16.03.2022 13:57Als Bauträger oder Projektentwickler steht man irgendwann vor folgendem Problem. Man plant ein größeres Immobilienprojekt und ist gerade an der Finanzierung dran, bis man bemerkt, dass der erforderliche Eigenkapitalanteil nicht ausreicht!
Titelbild: Brooklyn Bridge in New York City, United States.
© Dimitry Anikin, Unsplash
Oft ist es in der Realität so, dass die Bauträger an mehreren Projekten gleichzeitig arbeiten und entsprechend finanzieren. Je größer der Umfang eines Projekts ist, desto mehr Kapital wird auch verschlungen. Oftmals bekommen die Bauträger sogar erst nach Fertigstellung der Immobilie Ihre Investition zurück. Diese Umstände führen dazu, dass man als Bauträger schnell in einen finanziellen Engpass gerät.
In der Regel beträgt der Eigenkapitalanteil von großen Immobilienprojekten zwischen 10 – 40 % der Gesamtinvestitionskosten.
Wie lässt sich dieses Problem nun lösen? Eine Möglichkeit: Mezzaninkapital.
Was ist Mezzaninkapital, wo liegen die Vor- und Nachteile? Das erklären wir Ihnen in diesem Beitrag!
Mezzaninkapital Definition
Mezzaninkapital (auch als Hybridkapital bekannt) ist als Mischform zwischen Fremd- und Eigenkapital anzusiedeln. Der Begriff stammt vom italienischen Wort „Mezzo“ ab und bedeutet so viel wie „Mitte“.
Es wird bereits von Banken, Bauträgern und anderen Institutionen als Finanzierungsinstrument genutzt, um das Eigenkapital zu ersetzen. Die Besonderheit von Mezzaninkapital ist, dass dieses flexibel ausgelegt werden kann und in der Bilanz sowohl dem Eigenkapital als auch dem Fremdkapital zugeordnet werden kann.
Von Banken wird das Mezzaninkapital dem Eigenkapital zugeordnet und dies kann eine Bauträgerfinanzierung deutlich erleichtern. Oftmals wird das Mezzaninkapital für Immobilien als Darlehen abgewickelt, welches nachrangig besichert oder gestellt werden kann.
Als Kapitalgeber besitzt man ein erhöhtes Risiko und deswegen lässt man sich dieses Risiko entsprechend vergüten. In der Regel bekommt man als Kapitalgeber einen fest vereinbarten Darlehenszins oder auch Gewinnanteile.
Die Laufzeiten einer Mezzaninfinanzierung können zwischen 5-15 Jahre betragen und flexibel gestaltet werden.
Mezzaninkapital zu finden ist nicht immer ganz einfach und ohne die Hilfe eines Finanzierungsexperten, welcher für Sie die passende Strukturierung der Finanzierung aufsetzt und über den Zugang zu verschiedenen Investoren verfügt, könnte es möglicherweise schwierig werden.
Vorteile von Mezzaninkapital
Eine Finanzierung mit Mezzaninkapital hat einige Vorteile zu bieten. Einerseits können Bauträger oder andere Darlehensnehmer an mehreren Projekten gleichzeitig arbeiten, ohne auf noch mehr Eigenkapital angewiesen zu sein. Weiterhin wird die Kreditfähigkeit der Person verbessert, die das Kapital aufnimmt. Man besitzt also deutlich mehr Handlungsspielraum.
Weiterhin lässt sich das Kapital flexibel auslegen, denn es kann beispielsweise als Junior Loan, als stille Beteiligung oder auch als Joint Venture realisiert werden.
Auch bieten Finanzierungen mit Mezzaninkapital die Gelegenheit, um längerfristige Partnerschaften abzuschließen. Mezzaninkapitalgeber arbeiten gerne mit Partnern zusammen auf langfristiger Ebene, da es sich als eingespieltes Team angenehmer arbeiten lässt.
Nachteile von Mezzaninkapital
Kein Finanzierungsinstrument ist perfekt und das gilt auch für das Mezzaninkapital. Einerseits sind die Kosten um einiges höher als bei herkömmlichen Fremdkapital, da auch Anteile, Darlehenszinsen und gewinnbasierte Zinsen enthalten sind.
Andererseits werden auch die Gewinne zum Teil reduziert, da die Unternehmensgewinne an die Mezzaninkapitalgeber abgeführt werden müssen.
Weiterhin ist es so, dass das Darlehen oftmals zeitlich befristet ist, was im Umkehrschluss bedeutet, dass das Geld am Ende der Laufzeit vollständig zurückgezahlt werden muss.
Bereitstellung von Mezzaninkapital
Wie bereits erwähnt, kann das Mezzaninkapital auf verschiedene Arten bereitgestellt werden. Im Vertrag, welcher vom Mezzaninkapitalgeber und vom Kapitalnehmer geschlossen wird, steht drin welche Form das Darlehen aufnimmt.
Bei der stillen Beteiligung leisten Investoren eine nach außen nicht weiter sichtbare Einlage und erhalten im Gegenzug neben einer Gewinnbeteiligung Kontrollrechte im Hinblick auf die Buchhaltung.
Genussrechte (Genussschein) im Sinne vertraglich geregelter Anteile an Unternehmensgewinnen oder -umsätzen als Gegenleistung für Kapital.
das partiarische Darlehen, das auf Gewinnbeteiligung basiert.
das Nachrangdarlehen, Bei diesem Darlehen wird dem Anleger kurz- bis mittelfristiges Kapital zur Verfügung gestellt und im Gegenzug erhält dieser attraktive Zinsen dazu.
Fazit
Mezzaninkapital ist bereits bei vielen Bauträgern sehr beliebt, da es die Lücke zwischen Eigenkapital und Fremdkapital schließt und die Liquidität des Darlehensnehmers erhöht. Natürlich hat auch die Mezzaninfinanzierung ihre Vor- und Nachteile, deswegen muss man es von seiner eigenen, individuellen Situation abhängig machen, ob sich das Finanzierungsinstrument lohnt oder nicht.
